Perspectives des engrais : les cadeaux de Wall Street soulagent les coûts pour Main Street

E-Corn-Omics : les producteurs d’engrais se démènent pour couvrir la baisse de leurs revenus et les prix de l’énergie sont en hausse. Ce que les agriculteurs devraient surveiller avant la récolte.

3 août 2023

C'est la saison des résultats à Wall Street, qui permet à nous, simples mortels, d'examiner de plus près les grandes tendances macroéconomiques en jeu dans les secteurs des carburants et des engrais. Les principales sociétés mondiales et nationales d'engrais Nutrien, CF Industries et Mosaic ont toutes publié leurs résultats du deuxième trimestre ces derniers jours.

Le thème général de ces rapports est que ces entreprises gagnent moins de revenus en raison de la baisse des coûts des engrais. Les faibles dépenses en carburant ont contribué à arrêter une partie des saignements, mais ces jours semblent de plus en plus de courte durée.

Cet été, davantage de livraisons d'engrais russes et biélorusses sont revenues sur le marché. Et même si la Russie continue d’inonder le marché mondial de ses réserves excédentaires de pétrole, les réductions de production et les fermetures pour maintenance ailleurs dans le monde contribuent à resserrer le bilan énergétique mondial, rendant le carburant plus cher alors que les agriculteurs se préparent pour les récoltes et les activités d’épandage de l’automne.

Dans l’Illinois, le panier d’offres de détail de NPK et de diesel a chuté de 35 % depuis qu’il a atteint des sommets fin juin 2022. Pour les agriculteurs, cela signifie que la fenêtre pour capitaliser sur des dépenses raisonnables en carburant, les faibles coûts des engrais de l’automne 2023 et du printemps 2024 et les coûts actuels des engrais. les niveaux de taux d’intérêt ne seront ouverts que pendant une durée limitée au cours des prochains mois.

Avant la publication de ses résultats du deuxième trimestre jeudi, Nutrien a annoncé mercredi après-midi qu'il mettrait une pause indéfinie sur les projets en cours visant à étendre son empire de la potasse ainsi que son usine d'ammoniac propre en Louisiane, très vantée.

Malgré la poussée généralisée en faveur de la production d'engrais verts, en grande partie grâce aux incitations financières de la loi sur la réduction de l'inflation visant à moderniser les installations existantes pour devenir plus vertes, la faiblesse des revenus et la hausse des coûts de construction à laquelle est confrontée l'industrie des engrais suscitent des doutes quant au calendrier et à la capacité de la demande. pour l’ammoniac propre – un risque auquel personne ne veut être confronté à un moment où les sources de revenus diminuent.

Le plus grand producteur mondial d'engrais a cité la faiblesse des prix des engrais pour expliquer la pause indéfinie de ces grands projets, estimant que les dépenses en capital pour l'année seraient réduites (récupérées ?) d'un énorme 200 millions de dollars. La Biélorussie a repris ses expéditions de potasse à la suite des sanctions bancaires occidentales décrétées après l'invasion de l'Ukraine par la Russie l'année dernière, inondant le marché mondial de nouvelles réserves de potasse.

Traduction : Nutrien ne génère pas suffisamment de revenus aux niveaux actuels des prix des engrais pour financer ces projets d’expansion.

La capacité de production limitée, les stocks mondiaux excédentaires et la demande incertaine des agriculteurs amèneront probablement Nutrien à revoir à la baisse ses prévisions de bénéfices pour 2023. Après cette annonce de Nutrien mercredi, le cours de son action a chuté de 2,6 %. Il s'attend désormais à ce que son bénéfice par action baisse considérablement par rapport à la prévision précédente de 5,50 à 7,50 dollars/action à 3,85 à 5,60 dollars/action (aïe).

Ce n'est pas le premier signe que l'industrie des engrais donne au marché que les stocks excédentaires, les prix bas et les taux d'utilisation douteux réduisent quelque peu les résultats des producteurs d'engrais. En juillet, Nutrien a annoncé qu'elle réduirait la production d'une mine de potasse en Saskatchewan alors que les prix chutaient dans un contexte d'offre mondiale robuste et de demande atone des agriculteurs.

À la suite de cette annonce, l'entreprise prévoyait une baisse des bénéfices pour l'exercice financier en raison de la baisse des prix, mais aussi d'une grève résolue depuis par les dockers canadiens qui a ralenti les volumes d'exportation d'engrais.

CF Industries a cité les faibles revenus comme la force motrice derrière une baisse de près de 55 % des estimations de bénéfice par action au deuxième trimestre. Mais la chute considérable du cours de l'action n'a toujours pas été aussi importante que ce que les analystes attendaient pour le deuxième trimestre de CF Industries.

Les ventes nettes du producteur d'engrais provenant de sa division ammoniac ont chuté de 53 % par rapport à l'année précédente. Les ventes d'urée granulaire ont chuté de 45 %, les ventes nettes de nitrate d'ammonium d'urée ont chuté de 44 % et les ventes de nitrate d'ammonium (UAN liquide) ont chuté de 59 % au cours de cette période.